Unternehmensbewertung
Eine der Kernfragen für jede Unternehmensnachfolge und jeden Unternehmensverkauf ist der angemessene und durchsetzbare Kaufpreis. Hierfür ist eine professionelle und seriöse Bewertung Ihres Unternehmens essenziell.
Die HMC Consulting nutzt zur Bewertung deshalb ausschließlich für mittelständische Unternehmen gängige, anerkannte und vielfach erprobte Verfahren. In den meisten Fällen sind dies ertragsorientierte Verfahren, in seltenen Fällen könnten aber auch Substanzwertverfahren zum Einsatz kommen.
Die darauf basierenden Bewertungsgutachten erstellen wir nach dem Fachstandard eines anerkannten Verbandes, z.B.
- EACVA (European Association of Certified Valuators and Analysts)
- IDW S1 in der jeweils aktuellen Fassung (Institut der Wirtschaftsprüfer)
- Den Grundsätzen des AWH (Arbeitsgemeinschaft der Wert ermittelnden Berater im Handwerk).
Verfahren zur Unternehmensbewertung
Multiplikatorverfahren
Die pragmatische und an aktuellen Marktpreisen orientierte Methode hat sich für die Wertermittlung von mittelständischen Unternehmen etabliert. Deshalb halten wir es für opportun, auf die Methode näher einzugehen und die wichtigsten Fragen zur Multiplikatormethode hier zu beantworten.
- Was ist mein Unternehmen wert?
- Woher kommt dieser Multiplikator?
- Was sagt das Ergebnis aus und wie belastbar ist es?
- Wer sind die Urheber der Multiplikatoren und wie funktioniert die Ermittlung der Werte?
- Wo finde ich die Multiplikatoren?
- Die Multiplikatoren von FINANCE – Sind diese auch relevant?
Ertragswertverfahren
Beim Ertragswertverfahren wird der Barwert der zukünftig erzielbaren Erträge ermittelt. Die Erträge werden dabei als mögliche Auszahlungen an die Eigentümer gesehen und als unsicher angenommen. Um den Ertragswert zu bestimmen, wird zunächst das Sicherheitsäquivalent zu den unsicheren Auszahlungen berechnet. Dieses ist über die Zeit hinweg konstant. Auch die Zinsstruktur ist flach, also konstant.Häufig findet das vereinfachte Ertragswertverfahren Anwendung. Im Grundsatz wird beim vereinfachten Ertragswertverfahren der nachhaltig erzielbare Jahresertrag mit einem Kapitalisierungsfaktor multipliziert. Bei der Ermittlung des zukünftig zu erzielenden Jahresertrags wird dabei von den Ergebnissen der letzten drei abgelaufenen Wirtschaftsjahre ausgegangen, allerdings sollten auch die Planzahlen der Folgejahre einfließen.
Cash Flow Bewertung (DCF)
Das DCF-Verfahren (Discounted-Cash-Flow-Verfahren) ist eine Methode zur Berechnung des Unternehmenswerts, das sich auf die künftig erwarteten Cash-Flow-Überschüsse des Unternehmens, abgezinst auf den Bewertungsstichtag, bezieht. Grundsätzlich werden bei der Unternehmensbewertung der Brutto-Ansatz (Enterprise Value) und der Netto-Ansatz (Entity Value) unterschieden. DCF gilt als detaillierte und anerkannte Methode zur Bestimmung des Unternehmenswertes.
Substanzwertverfahren
Das Substanzwertverfahren ist eine Methode zur Unternehmensbewertung, die nicht sehr oft angewendet wird.
Die Berechnung aller einzelnen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten mit dem jeweiligen gemeinen Wert steht im Vordergrund. Dem hingegen bleiben immaterielle Wirtschaftsgüter, für die es keine Bilanzwerte oder andere direkt nachvollziehbare Ansätze gibt, beim Substanzwertverfahren unberücksichtigt. Dabei sieht das Bewertungsgesetz, das unter anderem die Bewertung von Unternehmen regelt, das Substanzwertverfahren als ergänzende Bewertungsmethode vor. Denn der durch das Substanzwertverfahren ermittelte Unternehmenswert ist stets dann maßgebend, wenn andere Bewertungsmethoden geringere Unternehmenswerte feststellen. Somit gilt der Substanzwert eines Unternehmens für steuerliche Zwecke als Mindestwert. Einzig der tatsächlich durch einen Verkauf feststellbare Wert eines Unternehmens vermag einen geringeren Ansatz für den Unternehmenswert rechtfertigen.
Unternehmenswertrechner von con|cess
Wer die Eigentumsverhältnisse seines Unternehmens verändern will, sollte seine Firma nach allgemeingültigen und marktüblichen Prinzipien bewerten lassen. Was bei Großunternehmen Standard ist, verlangt auch bei kleinen und mittleren Unternehmen eine genaue Betrachtung der Verhältnisse.
Sie wollen schon heute wissen, wieviel Sie ungefähr erwarten können, wenn Sie Ihr Unternehmen verkaufen? Diese Frage beantwortet Ihnen grob der Unternehmenswertrechner unseres Netzwerks con|cess. Dieser Überschlagswert berücksichtigt nicht die Besonderheiten Ihres Unternehmens, denn dazu bedarf es einer professionellen Beurteilung und Bewertung.
